中远集团与中海集团如何实现整合？

　　一则消息惊动了整个航运业，中远集团和中海集团将会在集团层面进行整合，双方已经成立整合改革领导小组进行整合方案的探讨。《航运交易公报》记者随即致电相关人士，验证了此消息的正确性，而对于具体的整合方案显然目前双方显然还在“纠结”与“困扰”之中。

　　8月7日晚上，中远和中海两大集团旗下上市公司中国远洋、中远航运、中海集运、中海发展陆续发布公告称，于2015年8月7日接到控股股东中远集团（中海集团）的通知，正在筹划重大事项，鉴于此事项正在进一步论证中，存在重大不确定性，为保证公平信息披露，维护投资者利益，避免造成公司股票价格的异常波动，经公司申请，公司股票将自2015年8月10日起停牌，并于股票停牌之日起五个工作日公告相关事项进展情况。

　　专业化方向整合遭否

　　《航运交易公报》记者曾经在2007年5月就航运央企的重组方案与业内人士交谈，当时市场上谈论的方式主要四种：长航集团与中外运集团整合；中海集团整合长航集团，中远集团整合中外运集团；中远集团整合长航集团，中海集团整合中外运集团；专业化整合，即按照干散货运输、油轮运输和集装箱运输等进行分类整合。

　　2008年底，中外运集团与长航集团宣布整合成为中外运长航集团，在成为中外运长航集团的六年多时间里，两家集团的整合困难重重，举步维艰。直到2014年6月30日，中外运长航集团在上海成立航运事业部。从航运板块的整合开始，中外运长航集团将全面开启整合模式，除航运板块外，还包括物流、船舶工业以及资产培育板块。

　　一方面，中外运长航集团正在加快内部整合步伐；另一方面，也在加强与其他航运央企的船队整合。

　　2014年8月11日，招商轮船与中外运长航集团签署《合资合作框架协议》；9月5日，招商轮船与中国外运长航集团签署股东协议，并召开合资企业创立大会。随后，合资企业在香港完成商业登记手续，正式设立，该企业中文名为“中国能源运输有限公司”，英文名为“China VLCC Company Limited”。至此，中国航运央企间令人瞩目的一次专业化合作以极快的速度从公布到完成，显示出双方在前期已经做足功课。

　　2015年5月4日，中海发展于与中国远洋的全资子公司中散集团签署合资协议，双方同意在新加坡共同投资成立一家合资公司——中国矿运有限公司（China Ore Shipping Pte. Ltd.，简称“中国矿运”），专营铁矿石海上运输及相关干散货业务。

　　近期，市场传言招商轮船或将再次与中外运长航集团合资成立一家矿运公司，用来承运淡水河谷的长期运输合同以及其他散货业务。

　　根据四大航运央企的相关动作，《航运交易公报》曾经对于四大航运央企整合做出预期：“尽管目前市场上对于航运央企的重组预期强烈，但集团层面上的整合恐怕难以实现。基于中远集团、中海集团以及中外运长航集团正在进行的航运专业化板块的整合，未来类似于China VLCC这样的专业化的船队整合或许将成为航运央企整合的方向。”

　　然而此番中远集团和中海集团确定将在集团层面进行整合，则意味着此前市场分析认为双方或采取的专业化整合方向遭到否决。

　　自上而下确定集团整合

　　知情人士告诉《航运交易公报》，此番中远集团和中海集团的整合是“自上而下”，也就意味着中央给出了明确的整合方向，然而具体的整合方案到底如何操作？整合改革领导小组势必将经历一番艰难抉择。

　　两大集团的整合到底遵循什么样的方向？安信证券交通运输行业分析师姜明对《航运交易公报》表示，有两种方式的可能：第一就是合并同类项，旗下各专业业务进行合并；第二就是在两大集团上方成立母体公司，来协调双方的经营。

　　尽管不知两大集团整合将要采取何种方式，然而这必将是“一番大动作”。两大集团旗下涉及到多家上市公司，如中国远洋有集装箱业务、散货业务、码头业务等，中远航运主要从事特种船运输，中海发展主要从事油轮与散货运输，中海集运主要从事集装箱业务等。我们不妨从“合并同类项”的方式出发，合理推测下两大集团运输业务的整合方向：

　　集装箱板块。这将是两大集团重组中最为核心的板块。鉴于中海集运属于单一的集装箱业务的上市平台，或将中国远洋的集装箱业务注入中海集运。

　　散货板块。目前两大集团已经成立了一家中国矿运，然而这仅是针对巴西淡水河谷的40万吨矿砂船，双方后续或将散货资产注入中海发展。

　　油运板块。中海发展的油运业务与尚未上市的中远集团旗下的大连远洋运输公司或将合并。合并资产将注入中海发展或者中国远洋。

　　特种船运输板块。还将以中远航运为上市平台。

　　据悉，中远集团和中海集团将实行“差异化资产整合”，然而，与曾经的南北车不同的是，两大航运央企的资产架构复杂、涉及领域众多，除了上述运输领域，还有码头业务、造船业务、贸易业务等，还涉及到海外上市公司，因而，最终如何整合，这都是一件影响深远以及重大的事件，国际航运业将拭目以待。