集装箱航运股：全球贸易紧张局势下的4月份表现

恒承国际货运

 　　2025年4月是一个高度紧张和动态变化的月份，集装箱航运公司同时面临地缘政治不稳定和经济政策冲击的压力。

　　由特朗普总统对中国和全球进口产品全面征收新关税推动的贸易保护主义急剧升级，在全球供应链上引发了涟漪，而红海的持续中断继续影响着航线效率和货运成本。

　　在这种动荡的环境下，集装箱航运股票的反应不均匀，这不仅反映了更广泛的市场情绪，也反映了每家公司的运营状况和地区风险敞口。

　　　SITC国际控股有限公司

　　SITC股价从21.40港元跌至16.32港元，然后回升至20.90港元。早期的下跌与东亚短海贸易低迷以及对地区产能过剩的担忧有关，尤其是中国沿海港口。

　　在此之前，亚洲内部货运量有所上升，需求也在重新定位，尤其是出口商适应了不断变化的物流网络。新加坡国际航运公司在支线服务方面的优势使其成为船舶通过更安全的走廊改道造成的货物重新分配的自然受益者。

　　以星综合航运服务有限公司

　　以星4月开盘价为15.46美元，随后跌至11.71美元，最后以14.47美元收盘。该股的波动反映出对即期汇率变动的敏感性，以及以星对租船成本的敞口。在货运市场疲软之际，租船成本的影响更大。

　　然而，在亚洲-美国东海岸走廊基准利率上升的推动下，4月底出现了大幅复苏。以星的轻资产模式使其能够从紧张的运力中受益，而无需承担船舶所有权的全部成本负担，从而吸引投机买家的短期兴趣。

　　Hapag Lloyd AG （HLAG）

　　赫伯罗特的股价从114.80欧元上涨至139.20欧元的月中高点，收盘时小幅下跌至139.60欧元。这一强劲表现在整个行业中脱颖而出，反映出其强劲的盈利指引和高于预期的即期汇率弹性，尤其是在亚欧航线上。

　　由于红海改道导致航行时间延长，供应环境紧张，该公司从中受益。投资者对其在优质长途集装箱运输方面的高敞口给予了回报，这直接受到改道的影响，通过提高运费附加费提高了盈利能力。

　　长荣海运有限公司（2603）

　　长荣从226.50台币跌至171.00台币，随后回升至204.50台币。投资者很早就对航程延长和亚欧航线可能中断的担忧做出了反应。

　　这一反弹反映出货运指数企稳，以及集装箱现货运价可能触底。长荣在亚欧贸易领域的强大市场地位，帮助它从绕道全球导致的产能紧缩中获益。

　　AP穆勒-马士基（AMKBY）

　　马士基的股价从8.65美元跌至7.00美元，然后反弹至8.30美元。作为全球贸易的风向标，它的早期下跌反映了货运需求的不确定性，以及红海改道带来的金融冲击。

　　月底的反弹是在货运量强于预期和物流服务表现稳健的报告之后。马士基对其供应链的端到端控制在重获投资者信心方面发挥了关键作用。

　　万海航运有限公司（2615）

　　万海从81.90台币跌至61.10台币，之后又回升至82.20台币。这一剧烈变动突显出投资者对亚洲地区航运动态和贸易摩擦的敏感性。

　　到4月底，亚洲内部贸易量的改善和支线服务利用率的提高恢复了信心。事实证明，在不断变化的全球环境下，该公司专注于短途航线和小众航线是有利的。

　　阳明海运公司（2609）

　　阳明的股价从77.00元台币跌至56.60元台币，之后又回升至69.80元台币。该公司面临运营成本上升和台湾海峡紧张局势的不利因素，打压了市场人气。

　　随着时间的推移，出口预订活动和租船费率的改善帮助推动了复苏。这一反弹表明，投资者乐观地认为，短期风险将得到有效管理。

　　HMM有限公司（011200）

　　HMM的价格从20550韩元下降到17690韩元，最后达到18660韩元。韩国最大的集装箱航运公司正艰难应对不断上升的运营成本和红海外的拥堵。

　　在跨太平洋航线和亚洲内部航线运费企稳的支持下，该公司月底部分复苏。国有附属机构的支持可能也有助于限制下行风险。

　　中远海运控股有限公司

　　中远集团股价从7.87美元跌至6.40美元，之后小幅回升至7.11美元。对中国疲弱出口前景的担忧，以及绕道好望角的运营路线，推动了早期的低迷。

　　在中国政府放松对工业活动的立场以及货运量企稳的早期迹象的支持下，复苏迹象在本月中旬出现。中远集团的大型网络也允许船舶重新部署的灵活性。

　　泛海有限公司（028670）

　　泛海从3415下跌至3065，收于3350。大宗板块疲软和韩国钢铁出口减少导致了早盘的疲软。

　　4月晚些时候，粮食发货量和小型散货增加，为库存提供了上行动力。虽然泛洋海运对集装箱运价变化不太敏感，但它仍然受到全球干散货环境的影响。

　　东方海外有限公司（0316）

　　东方石油从116.6港元跌至96.2港元，当月收于109港元。早盘的疲软反映出中国出口数据暂时放缓，以及市场对集装箱失衡的担忧。

　　东方海外上月末出现复苏之前，亚洲-美国货运指数走强，市场对第二季度出口势头的信心增强。作为东西方贸易的主要参与者，它受益于不断变化的船只流量和新的预订需求。

　　美森海运公司（MATX）

　　美森的股价从131.16美元稳步下跌至94.50美元的低点，随后回升至106.62美元。由于严重依赖美国国内和太平洋航线，该公司很早就受到美国零售活动疲软和跨太平洋航线预订量低迷的打击。

　　随着4月份的进展，消费者信心的改善和美国西海岸航线现货汇率的企稳帮助提振了该股。美臣的利基市场地位和综合物流服务在这个动荡的月份增加了弹性。

　　Danaos Corporation （DAC）

　　Danaos从79.54美元跌至66.47美元，之后强势收于80美元。本月中旬的下跌恰逢投资者对改道和集装箱重新定位相关成本上升的担忧。

　　然而，Danaos稳健的租船业务和有限的现货敞口，使其在复苏阶段表现优异。强劲的盈利预期和对运营中断的担忧减少，也支撑了该公司的反弹。

　　MPC集装箱船ASA (MPCC)

　　MPCC的库存非常不稳定，从4月1日的15.73奈拉跌至13.56奈拉，然后在4月28日反弹至15.05奈拉。早期的疲软反映了区域支线市场的疲软情绪，以及持续的红海中断影响了调度和燃料成本。

　　然而，本月晚些时候的强劲复苏可能是由于改道和港口拥堵导致欧洲和亚洲内部短期租船价格上涨。MPCC专注于小型船舶，使其对这些变化的反应更强，推动了其快速反弹。

　　宁波远洋运输有限公司（601022）

　　NBOS股价在4月份出现了明显的波动，从8.20美元开始，跌至7.29美元，最后以7.75美元收盘。本月初的下跌反映出，由于出口势头低迷，以及对地区集装箱市场供应过剩的担忧，与中国相关的航运类股普遍走弱。

　　临近4月底，随着集装箱运价企稳以及亚洲内部航运需求出现改善迹象，该股出现温和反弹。NBOS的业务重点是亚太地区的中短程航线，因此能够从货物改道和沿海服务的更高利用率中受益。经济复苏表明，人们对中国港口吞吐量和不断变化的区域供应链持谨慎乐观态度。

　　Mitsui O.S.K. Lines Ltd. （9104）

　　MOL股 价在月中从5219日元跌至4527日元，之后反弹至5272日元的月高点。4月初的疲软反映了日本出口商面临的短期抛售压力，以及东京股市整体下跌。

　　后期的复苏是由液化天然气运输需求的增加和MOL多元化业务的持续盈利所推动的。红海航线的改道增加了长途包机的价值，而日元贬值也有助于提升MOL的国际竞争力。

      日本邮船

　　4月初，日邮股价为4914日元，月中跌至4239日元，收盘于4866日元的高点附近。早盘的下跌与日本航运类股的整体回落一致。日本航运类股的回落是由于市场对亚洲出口订单疲软感到谨慎，以及由于从红海改道的时间延长而导致燃油成本上升。

　　本月下半月的复苏反映出日本邮船的汽车运输和液化天然气运输业务重新走强，这两个业务的表现一直好于集装箱业务。日元贬值支撑了出口相关收入，该公司多元化的机队在动荡的市场环境下提供了弹性。投资者对日邮的战略定位和多部门敞口反应积极。

　　SFL集团有限公司（SFL）

　　4月初，SFL的股价为8.22美元，随后跌至7.10美元的低点，月末接近8.09美元。由于红海航线中断和燃料成本上涨，航运股普遍承压，这对SFL等拥有多元化船队的公司造成了不成比例的影响。

　　月底前的复苏可能源于投资者对SFL长期租船合同的信心，以及对包括油轮和钻井平台在内的多个航运领域的敞口。这一反弹表明，即使在操作不确定的情况下，市场仍认为其基本面是稳定的。