运价暴跌87%！LNG船拆解潮或到来？

恒承国际货运

 　　2026年刚开年，LNG船市场结束了去年末高涨的情绪，运价快速回落。据克拉克森数据显示，蒸汽LNG船运价较高点最大跌幅已接近 87%，蒸汽船日租跌至“象征性水平”，即便是主流的两冲程船型，也难言真正回暖。

　　在运价持续承压、船队快速扩张的背景下，LNG船拆解，或从个案走向趋势。

　　LNG全船型，运价暴跌！

　　2026开年，LNG船现货市场继续走弱，全部船型承压。

　　根据 MB Shipbrokers 最新周度均价，各船型从2025年年末高点直线下滑。目前，蒸汽轮机LNG船现货日租约 5000美元/天，DFDE/TFDE约 15000美元/天，X-DF/ME-GI约 20000美元/天。

　　在克拉克森口径下，上周174k两冲程参考现货约 21000美元/天，预期继续下降，其他LNG船型费率也从此前阶段高位回撤，两冲程下降约 77%、TFDE下降83%、蒸汽船更直接暴跌87%。

　　德路里指出，2026 年初 LNG 即期运价暴跌，本质是“淡季叠加运力宽松”，再叠加“美国货更多流向欧洲短航线、吨海里下降”，并被“寒潮扰动出口节奏”和“上半年交付前置/下半年货源后置”的结构性错位放大。

　　展望2026：供需基本面将开始修复，上半年仍是磨底期

　　Drewry对2026年展望的核心判断非常克制。其认为，LNG航运处在复苏之路，但2026年仅是复苏的开始，显著反弹仍不太可能。

　　支撑这一判断的是其对供需增速的对比：2026年（预测）船队增长约 9.5%、液化产能增长约 8.0%、LNG贸易增长约 6.4%。差距叫2025年船队增长约 9.0%、液化产能增长约 5.0%、LNG贸易增长约 4.6%有所收敛，但仍未逆转，运价大幅修复缺乏结构性基础。

　　另外，运力新增供给与运力需求之间明显存在时间差。Drewry指出，2026年预计新增液化产能约 43 mtpa，其中上半年约16 mtpa、下半年约27 mtpa（Drewry）。与之形成对比的是，2026年计划交付 2026年预计交付约100艘气体船舶（其中约85艘为LNGC），且65%的船舶在上半年交付。

　　这意味着上半年市场仍将面对明显的运力宽松与空船压力，而真正与新增货源相关的边际改善更可能出现在下半年。因此，Drewry强调供需基本面的修复将出现在2026年下半年。

　　2025：五年低点背后是“贸易错位+运力前置”

　　跳出2026年，如果将时间拉长至以年为跨度，实际上，我们可以清晰的看到，2025年LNG虽然经历了年末的大幅上涨，但全年市场走势偏弱。与2024年相比，LNG运输船各板块现货平均运费几乎腰斩。

　　Drewry指出，2025年的运价是五年以来的低点，主要压力来自：船舶可用性充裕、亚洲需求偏弱、欧亚气候偏暖、地缘政治造成不确定性。

　　拆解数量增加趋势明显

　　受运价影响，2025年闲置与封存的LNG船舶数量上升，且蒸汽轮机为主要闲置船型，其次是DFDE；按建造年份分析，闲置/封存主要发生在 2003—2008年建造船，且该区间的闲置率超过15%。

　　而“闲置/封存增加”往往是拆解的前置信号：当市场长期处于低运价、且缺乏长约兜底时，老龄低效船型通常会先选择停航等待，随后在特检大修与资本开支压力逼近时转向拆解，以避免继续“亏损运营+再投入”的双重消耗。

　　Drewry指出，近年来拆解数量呈上升趋势，且拆解船龄趋势下行；未来拆解在技术路线上的主力包括 Steam、DFDE/TFDE，以及慢速柴油+再液化等早期方案，并强调这一变化与“脱碳框架与运营措施”具有直接相关性。

　　就现实情况来说，2025 年共有约 14 艘 1990s–2000s 建造的 LNG 船被拆解，显示这一老旧蒸汽船队整体进入生命周期末期。

　　2026年1月初，一艘138000立方米、2004年建造的蒸汽动力的LNG运输船Seapeak Mars（前Seapeak Madrid）被出售送往印度拆解。某种程度上，这反映出当前市场运价回升困难，与老旧船能效低下叠加，船东做出的经济之举。

　　未来，如果拆解潮真的形成，短期不一定立刻推高运价，但会改变两个方向：一是对冲部分新增交付带来的边际压力，避免市场在低位“越卷越低”；二是加速船型迭代，蒸汽船退出后，竞争会更集中在 TFDE 与两冲程之间，租家以效率与排放为谈判筹码的空间更大。