液化天然气的价格飙升，LNG航运价格会跟进吗?

恒承国际货运

 　　液化天然气航运的日费率达到六位数。单批货物的利润就能达到九位数。

　　Stifel分析师Ben Nolan就目前的市场状况评论道:“欢迎来到液化天然气价格的高峰。”

　　周一，欧洲天然气枢纽价格 TTF 达到每百万英热单位 (MMBtu) 84 美元。 “这接近每桶石油当量 500 美元，”船东 Flex LNG (NYSE: FLNG) 的首席执行官 Oystein Kalleklev 在周三的电话会议上指出。

　　周一欧洲液化天然气的到岸价格为每 MMBtu 60 美元。亚洲的天然气枢纽价格 JKM 为每 MMBtu 61 美元。在美国，Henry Hub 的价格为 10 美元。

　　以目前的天然气价格和运费计算，Flex LNG 估计单船（172000 立方米）美国液化天然气可以运往亚洲并以 2.04 亿美元的套利利润出售。在欧洲出售的美国货物可以带来 2.01 亿美元的利润。

　　“尽管 Henry Hub 处于 14 年来的最高点，但将这些货物运往欧洲或亚洲仍然是非常有利可图的，”Kalleklev 说。

　　现货运费过山车

　　2021 年第四季度，现代液化天然气运输船的平均即期费率每天超过 250000 美元。据报道，一些单独的交易每天超过 300000 美元。

　　甚至在乌克兰战争之前，欧洲的需求就在去年冬天飙升。然后，2 月份的入侵引发了对液化天然气的全面争夺，以取代俄罗斯的管道供应。之前运往亚洲的液化天然气被拉到欧洲。

　　“欧洲一直在以前所未有的水平吞噬液化天然气现货货物，”Kalleklev 说。 “今年到目前为止，大约三分之二的美国液化天然气货物最终到达欧洲，而去年只有三分之一。”

　　2022 年第一季度与 2021 年第四季度相比，以牺牲美亚航次为代价转向更多的美欧航次，使平均航行距离减少了 15%，“这在市场上释放了大量可用船舶”，并推动即期汇率从冬季回落高，他解释说。

　　价格随后反弹，最省油的型号——配备“MEGI”或“XDF”推进装置——到 5 月回升至每天 100000 美元。

　　然后是 6 月 8 日德克萨斯州自由港液化天然气出口设施发生爆炸。 “这导致每月损失约 15 至 17 批货物，从而释放了大量船舶，尤其是转租 [定期租船临时投入现场]。随着市场上有更多船只可供选择，[MEGI] 价格暴跌至 60000 至 70000 美元左右，”Kalleklev 说。

　　此后，利率过山车一直持续。 MEGI 即期汇率回升至每天 120000 美元左右。这位 Flexport LNG 首席执行官表示，2022 年第四季度亚洲买家开始预订更多现货货物以应对季节性高峰需求时，价格可能会“非常强劲”——达到 20 万美元左右。

　　“我们肯定会迎来一个有趣的冬天，”他预测道。

　　定期租船费率稳定在高位

　　长期租船市场是 LNG 船舶的主要市场，其波动性远低于现货市场。 “在整个期间，期限市场一直保持强劲。即使在现货市场疲软时期，它也非常坚定，”Kalleklev 说。

　　他将 MEGI LNG 船的一年期租约费率定为每天 170000 美元左右，三年期费率约为 140000 美元，五年期费率约为 110000 美元。 18 个月前，五年期的利率几乎是这个数字的一半，在每天 60000 美元左右。

　　“对于现代吨位来说，这些是极高的时期费率，”Kalleklev 说。

　　新造船市场正在为长期租船市场提供支持。去年，一艘新建的 MEGI LNG 运输船的价格约为 1.8 亿美元。此后，它已跃升至 2.48 亿美元。

　　“这是由于材料价格上涨——镍和钢——以及劳动力价格上涨以及由于订单过剩导致船厂平衡更加紧张，不仅对液化天然气运输船而且对集装箱船也是如此。”

　　他说，今天订购的一艘液化天然气运输船甚至要到 2027 年才能交付。 “实际上，对于大多数 LNG 出口工厂来说，LNG 船的交付时间现在比 [建造时间] 长。”

　　新建船的情况以多种方式支持长期租船市场。首先，鉴于新造船的高成本和极长的交付时间，需要运输能力的公司可能倾向于长期租用现有船舶。其次，选择新建船舶的新出口项目将通过预先同意下达实际订单的船东的长期租船来实现。高新造船价格必须由高租船费率支撑。

　　灵活的液化天然气收益

　　Flex LNG 的业务与整个市场一样遵循以多年租船合同为中心的脚本。

　　一年半前，该公司几乎完全暴露在现货市场，无论是通过与指数挂钩的章程还是短期就业。现在，它的机队几乎全部采用固定费率的长期包机。

　　在其 13 艘船舶中，有 12 艘采用固定费率、多年工作制。只有一个 Flex Artemis 通过可变租金进入现货市场。 Flex LNG现在主要处于收获模式，派发股息，包括周三宣布的特别股息。

　　该公司报告称，2022 年第二季度的净收入为 4430 万美元，而 2021 年第一季度为 1270 万美元。股价周三上涨 6%，同比收盘上涨 132%。