通胀多米诺 美国零售业凛冬将至

恒承国际货运

 　　从供不应求到库存过剩，美国零售商只用了不到一年。沃尔玛预警业绩、亚马逊会员涨价，不管是线上还是线下的零售业都在艰难度日。但在美国高通胀和经济衰退的阴影下，什么时候有解，谁都没办法给出准确答复。

　　巨头也难熬

　　当地时间周一盘后，沃尔玛下调第二财季和本财年剩余时间的业绩展望，称目前该公司正应对高库存水平和通胀问题。沃尔玛表示，目前预计二季度营业利润率约为4.2%，2023财年的营业利润率为3.8%-3.9%；二季度和2023财年的综合净销售额增长预期分别约为7.5%和4.5%。

　　该公司称，二季度调整后每股收益预计下降约8%-9%，此前预计为持平至小幅上升；全年调整后每股收益预计下降约11%-13%，此前预期为下降 1%。

　　受此消息影响，沃尔玛盘前大跌9%。零售类股票也全线走低，塔吉特盘后跌超5%，亚马逊、梅西百货、科尔士百货和诺德斯特龙跌超3%。

　　除了沃尔玛，美国零售商们普遍面临着包括全球供应链的中断、劳动力短缺、燃料成本上升带来的种种问题。同一天，美国另一家零售业巨头亚马逊宣布，为了应对成本的上升，将提高在欧洲的prime会员年费，预计提高至多43%。而早在今年2月，亚马逊就已经将美国prime会员的年费价格，从119美元上调至139美元，月费价格则从12.99美元上调至14.99美元。

　　此前，塔吉特也表示公司的利润在短期内会受到冲击，所以大幅下调了第二季度业绩预期。

　　零售商艰难度日背后，是美国民众消费观念的悄然转变。沃尔玛首席执行官Doug McMillon在一份新闻稿中指出：“物价不断上涨正在影响客户的消费方式，预计今年下半年将减少购买普通商品。”

　　眼下，美国正面临着40年来最严重的通货膨胀，燃料价格飙升、物价飞涨，让许多美国人的生活捉襟见肘，尤其是那些相对贫穷的家庭。消费者不得不做出选择，把更多的钱花在食品等必需品上面。

　　萨摩耶云科技集团首席经济学家郑磊表示，美国家庭本身储蓄就不多，疫情中政府给的补贴基本花完了，而通胀保持高位，日常生活用品的花费都不小，很难有余力再购买其他非日用非急需商品。而且美国部分企业因成本上升，准备或已开始裁员，导致普通消费者对未来收入预期变差，这些都会影响消费的预期。

　　零售业阵痛

　　去年供应链危机席卷全球时，大型零售商由于担心无货可卖，纷纷斥重金进行采购，其中沃尔玛、Costco和塔吉特等零售商都自行租船来保证运输，而这到了今年反倒成为他们受到高库存冲击的诱因。

　　塔吉特首席执行官Brian Cornell在接受媒体采访时表示，公司在2021年努力增加库存来满足消费者需求，然而商品出现延迟发货的情况，这就导致商品不能及时摆上货架，在这个期间消费者的偏好已经发生了变化。

　　在过去两年疫情反复时，零售商大举采购了笔记本电脑、家庭装饰等“疫情热销”品类，手握救济支票的消费者照单全收。但随着疫情影响减弱和通胀抬头，美国消费者减少了普通商品的花销，把更多钱用在服务和购买食品、燃料等必需品上。

　　沃尔玛声称，越来越多的顾客转向以低价著称的沃尔玛门店，以填满他们的食品柜和冰箱，但他们正在跳过那些“没什么大用”的普通商品。

　　此外，消费者对经济前景的担忧也深深影响着购买力。当前，经济衰退的阴影正在弥漫。尽管美国失业率仍接近几十年来的最低水平，但6月份消费者信心指数却降至有记录以来的最低水平，这是一个令人担忧的迹象，因为家庭支出约占美国经济产出的70%。

　　财经评论员张雪峰认为，美国消费者消费观念的转变和美国宏观经济状况有一定关系，消费者对于未来的预期更偏向于保守，对未来经济环境不确定性存在担忧，因此将更多的消费需求放在了食品、服装、燃料等生活必需品上面，而放在普通商品上面的花销则减少。

　　不过，也有人认为零售商不必太过担心。穆迪分析公司的高级主管霍伊特说，对一些零售商来说，这是一个困难的时刻。但商品需求的潜在疲软不应被定性为一种经济放缓的信号。商品价格通胀一直高于服务价格通胀，而且疫情期间消费从服务大幅转向商品，要想完全逆转这种趋势还有很长的路要走。

　　“就算你认为这种趋势永远不会完全逆转，现在也还没有逆转到接近平衡的水平。特别是对零售商来说，这是一个非常棘手的问题。”霍伊特也认为，美国库存与销售比率数据没有显示出问题，甚至按照疫情前的标准，它仍然很低。

　　“薅羊毛”的好机会？

　　对于现状何时能缓解，摩根士丹利策略师Michael Wilson 认为，零售商还需要一段时间才能削减远期库存订单。由于供应链的延迟，公司订货单目前大约有8个月的交货时间。这意味着如果现在开始削减远期订单，可能会在2023年一季度开始消除库存问题，在那之前则不太可能。

　　Wilson总结道：“我们很可能会看到一波折扣潮，一直到12月，因为2022年的库存订单已经下达了。”

　　事实上，对这些零售商来说，为了能够清理过剩库存，大规模的降价促销活动难以避免。塔吉特表示，将尽可能地取消订单，或者通过打折解决库存问题。不过，取消订单将会导致额外的罚金，而打折促销也会削弱利润率。

　　对于消费者来说，这个夏天将被满满的打折促销所包围。比如，在俄亥俄州哥伦布市拥有8家门店的折扣零售商Home Buys，正在以正常价格的40%出售名牌洗衣机和烘干机。

　　该连锁店的首席执行官Brady Churches对媒体表示，在新冠疫情之前，他们的商店里不会有洗衣机和烘干机。因为这些商品的市场通常很紧张，没有太多过剩的商品。但现在的过剩商品比过去20年的任何时候都多。

　　也有人在为5个月后的圣诞节做打算。Bargain Hunt是一家位于田纳西州纳什维尔、拥有85家门店的平价连锁店。该公司负责商品销售的高级副总裁Norm Rankin表示，他一直在与一家大型零售商谈判，想要购买价值3000万美元的圣诞商品，这些商品在去年的圣诞季过后才运到。

　　Rankin说：“这些商品的质量非常高，因为很多商品甚至没有进入零售商的仓库。”