美联储或5月加息缩表 全球金融市场“草木皆兵”

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 　　全球市场聚焦美联储5月议息会议。距离这一时点尚有一周时间，“加息50BP+开启缩表”的预期已在提前搅动全球金融市场。

　　外汇市场波澜再起。近几日，美元指数(103.5438 -0.1230 -0.12%)一展强势姿态，攀升至103的5年来高位。全球主要货币对美元汇率被迫“躺平”，遭遇大幅波动。

　　美联储加息风暴搅动全球汇市

　　美联储5月议息会议渐行渐近，在市场加息预期的推升下，美元指数逐步走高。4月28日，美元指数最高升至103.7，创下2017年1月4日以来新高。4月以来，美元指数涨逾5%。

　　全球主要非美货币受到打压，纷纷走弱，创下多个“首次”。4月28日，欧元(1.0509 0.0009 0.09%)对美元跌破1.05关口，为2017年3月以来首次；英镑(1.2477 0.0021 0.17%)对美元跌破1.25关口，为2020年7月以来首次。

　　日元继续上演“大跳水”行情。4月28日，日元对美元延续下探，跌破130关口，刷新20年来低点。3月初以来，日元汇率跌幅超过12%，成为同期主要非美货币中跌幅最大的货币。当日，日本央行表示，如有需要，将在每个工作日进行固定利率操作，无限量购买必要数量的日本国债，使其收益率接近于零。

　　近几日初步企稳的人民币(6.6431 0.0188 0.28%)也急速走低。昨日，在岸人民币对美元盘中跌破6.61关口，日内跌逾400个基点；离岸人民币一度跌破6.65关口，日内跌逾600个基点，双双触及2020年11月以来新低。截至昨日17时20分，在岸、离岸人民币对美元分别报6.6131、6.6457。

　　激进收紧信号“吓坏了”市场？

　　今年3月，美联储以25个基点掀开其年度加息周期大幕。在经过静默操作的4月后，美联储5月货币政策动向颇受市场关注。

　　市场预期，美联储或将宣布加息50个基点，并在加快加息步伐的同时，启动缩表进程。然而眼下，加息靴子还未落地，市场情绪较为谨慎，投资者风险偏好明显降低。4月，美国股市、债市均大幅下跌。其中，标准普尔500指数过去20天以来下跌近10%，今年以来的跌幅超过12%。

　　“美联储的言论惊吓到了市场。”景顺首席全球市场策略师Kristina Hooper对记者表示，近日，美联储主席鲍威尔表示，将在5月初开会时考虑加息50个基点，并暗示在接下来的几次会议上都有可能加息50个基点。

　　更有甚者。“市场仍然警惕下周美联储加息50个基点甚至75个基点的可能性。”嘉盛集团资深分析师Fawad Razaqzada表示，根据CME的FedWatch工具，交易员现在计入未来两次会议至少有一次加息75个基点的几率超95%。

　　“预期管理的要领，是通过强硬的措辞，替代实际行动的必要。”另有业内人士表示，美联储有可能在下半年放缓加息节奏。当前美联储释放的激进收紧信号，其目的在于抑制通胀预期，防患于未然。

　　新兴市场和亚太地区具备布局价值

　　放眼全球市场，疫情背景下，美联储加息预期逐步升温，影响着投资者的资产配置策略。

　　“持续居高不下的通胀仍是美、欧及其他几个主要经济体所面临最严峻的经济逆风之一。”富达国际亚洲多元资产投资管理主管Matthew Quaife表示，目前，亚洲大部分地区情况大不相同，因而看好新兴市场和亚太地区的投资收益。股票方面，在防御性板块仍能看到可选机会。

　　另有分析师建议，尚未在其基础配置中获得足够股票敞口的投资者，可以把最近的市场回调作为逐步增持的机会，亚洲股市尤其如此。随着美元见顶，预计新兴市场将在亚洲（日本除外）股市的带动下总体上更加强劲地复苏。

　　IMF首席经济学家皮埃尔-奥利维耶·古兰沙27日表示，通常一旦美联储开始进入紧缩的周期时，将会对新兴市场产生外溢的效应，造成整体的全球紧缩环境，但是目前还没有看到新兴市场出现大规模资金外逃的情况。