官宣！造船业将现市值90亿美元并购案

恒承国际货运

 　　6月24日，新加坡吉宝集团和胜科海事发表联合声明，就吉宝集团旗下吉宝岸外与海事和胜科海事的合并重组签署了一份不具约束力的谅解备忘录（MOU），双方将围绕合并事宜展开谈判，共同进行合规调查，探讨合并条款，预计谈判或持续数月。 

　　虽然双方在声明中一再强调，目前讨论仍处于初步阶段，不确定两家企业最终将实现合并，但市值近90亿美元的两大企业推动合并还是让市场分析人士认为，新加坡2大海工巨头盛传多年的合并重组终于迎来了实质性进展。新加坡《联合早报》也报道称，双方可能在今年年底前达成协议。

　　剥离海工，瞄准新能源？

　　近年来，伴随着日益增长的环保监管压力以及清洁能源的推广应用，石油勘探和开发活动逐渐减少，全球能源结构开始逐步由石油向清洁能源转型，为此，相关海事企业的业务量大幅减少。加之受新冠肺炎疫情影响，石油需求和价格进一步下降，导致许多海事企业“苦不堪言”。

　　作为新加坡2大海工巨头，吉宝岸外与海事、胜科海事也深受海工行业长期低迷的影响，为创造可持续价值、保留人才，并不断应对海事业和能源产业领域的巨大变化，双方希望通过合并，创造一个更强大的联合实体。

　　根据吉宝集团发布的声明，如果交易完成，吉宝岸外与海事、胜科海事合并后的实体将成为上市实体，吉宝集团将获得其中股权并预计收获高达5亿新加坡元的现金。预计吉宝集团与联合实体将达成战略伙伴关系，届时吉宝集团将占有联合实体50%的股份，从而对吉宝岸外与海事继续享有运营管理权，而联合实体也将成为吉宝集团各大项目首选的工程总承包（EPC）合作伙伴。 

　　此外，吉宝集团还与淡马锡控股公司旗下Kyanite Investment Holdings签署了一份不具约束力的MOU，计划将吉宝岸外与海事现有的钻井平台业务和应收账款项出售给一家独立投资公司，吉宝集团将占有该公司不超过20%的股份，而Kyanite将作为外部投资者购买并持有该公司至少80%的股份。

　　两份MOU中涉及的交易将互为条件，同时推进。如果合并完成，该投资公司将独立于联合实体进行管理，并与联合实体签订服役协议，以完成未完成的钻井平台项目等，吉宝集团将不再为此继续提供资金支持，外部投资者将出资支持。

　　声明指出，吉宝岸外与海事、胜科海事合并后的联合实体将重点关注可再生能源和清洁能源项目，如海上风电、氢气等新能源解决方案等，将利用2家企业的互补优势，加速向新能源和去碳化方向发展，并追求更大的经济规模、更广泛的地理优势所带来的协同效应以增强核心竞争力。

　　海工拖累，变数仍存在？

　　2015年以来，全球海工装备市场的持续低迷不仅给新加坡2大海工巨头自身的经营带来巨大挑战，同时，因海工业务亏损带来的财务危机，也让2大巨头的合并充满了变数。

　　近年来，胜科海事众多海工项目或中断，或延期，该公司的财务状况早已不容乐观。在今天发布探讨合并的联合声明之时，胜科海事还宣布了新的定向配股计划，拟筹集15亿新元进行资本重组，以帮助胜科海事解决暂时的资金枯竭问题并补充流动资金，从而满足其到2022年年底的预期营运资金需求。 

　　胜科海事将以每2股配售3股的比例发售这批可弃权附加股，发售价0.08新元，低于除权后的理论价格（TERP）35.7％。淡马锡控股将通过旗下Startree Investments承诺认购42.6％的份额以及额外份额，最高达附加股总额的67%，而星展集团承诺将认购其余33％的份额。

　　无独有偶，吉宝岸外与海事也在2020财年遭受严重亏损。今年年初，吉宝集团发布年报显示，该集团2020财年下半年净利猛挫91％至3100万新元，营收下跌20％至33亿9200万新元。其中，因吉宝岸外与海事的原因造成减值9.52亿新元。为此，该集团决定，吉宝岸外与海事逐步退出遭遇严重困境的钻井平台建造和维修业务，逐步转型成为能源行业新领域的开发商和集成商，从而实现吉宝集团制定的2030愿景目标。 

　　其实早在2017年，业界就逐渐传出新加坡2大海工巨头合并的消息；2019年，淡马锡控股增持吉宝集团的股份并计划在取得控制权后对该集团的业务展开策略检讨，使得市场确信2大巨头即将合并；2020年，胜科工业和胜科海事宣布，计划通过发行约21亿新元的可弃权附加股为后者进行资本重组，并将两家公司进行分拆，此举促使市场更确定胜科海事、吉宝岸外与海事将最终合并。

　　不过，也是因为亏损严重，业界一度认为2大海工巨头合并希望渺茫。2020年8月，淡马锡控股宣布，由于吉宝岸外与海事2020年上半年亏损严重，淡马锡欲放弃约30亿美元收购吉宝集团的交易计划。2019年10月，淡马锡曾提出以约30亿美元的价格通过Kyanite完成对吉宝集团额外30.6%股份的收购，业界当时认为，如若该交易最终达成，吉宝岸外与海事、胜科海事将加快重组，从而形成1家在全球极具影响力的海工装备企业集团。