需要1000亿美元！美国港口资金的缺口能否由私人资本填补？

恒承国际货运

　　近日，据JOC报道，未来五年内，美国港口需要超过1,000亿美元的投资来升级码头和铁路、公路集疏运体系，以应对日益增长的货运量和不断增加的超大型集装箱船。

　　美国艾金•岗波律师事务所（Akin Gump Strauss Hauer& Feld）合伙人Anthony Renzi在本月月初举行的美国港务局协会（American Association of Port Authorities）年会上表示，美国港口能从公共融资中吸收的资金并不多，至多250亿美元。不过，不少的私人资金存在投资港口的可能。如果投资回报率适当且风险相对低的话，私人投资者或许能填补美国港口建设的资金缺口。

　　历来，美国联邦政府的资金和贷款支持仅占美国港口资本开支的一小部分，而其中，港口浚深又是这部分资金的主要用途。随着港口相关基础设施的建造成本日益攀升，联邦政府的资金支持在港口项目中所占的比重日渐下降。因此，美国港口亟需吸引包括银行、对冲基金、养老基金和码头运营商等在内的私人资本的投资。

　　在过去，投资基金寻找投资机会，往往希望在资本退出的10年内能够获得至少20%的投资回报率。而在2008年经济萧条后，投资者投资码头基础设施项目，不再要求那么高的投资回报，而是强调在20年甚至更长的时间内能够取得稳定的收益。Anthony Renzi表示，私募基金正在寻求与码头运营商合作，以降低投资风险。随着越来越多的船公司倾向于挂靠大型港口，私募基金希望投资收益稳定且风险相对低的港口项目，同时港口要有稳健的集装箱吞吐量。而这些因素中，稳健的吞吐量则是影响投资者做出投资决定的关键因素。此外，在码头整合加剧的年代，投资者尤其看重一类港口项目，即项目的参与方涵盖具有船公司背景的码头运营商。

　　然而，愈演愈烈的船公司之间的合并，导致港口寻找船公司隶属的码头运营商进行合作的选择正在不断减少。Moffat & Nichol高级顾问Joshua Hurwitz表示，随着日本三大船公司的合并将于明年完成，全球前10大班轮公司的运力份额将从2006年的53%上升至84%。而由于船公司之间船舶共享联盟的存在，投资一个30年期的码头变得越来越复杂，因为联盟往往不大可能存在30年之久。

　　此外，港务局在考虑建设长周期、高成本的码头项目时，也希望尽可能地降低风险。老旧港口的维护费用正在增加，因此，如果能与建设和运营码头的码头运营商进行合作的话，码头的项目建设将会更加经济、高效。

　　船公司、码头和港口的各自整合使得枢纽型港口亟需大量的资金来实现升级改造。超大型船舶需要大型码头进行集装箱装卸作业。在如今，一艘大型船舶在一个港口装卸10,000TEU的货物是再正常不过了。然而，许多码头并不具备短时间装卸大量集装箱的能力。如今的码头，需要更高的起重机、更大的集装箱堆场、更加发达的铁路和公路集疏运体系，来保证集装箱快速高效的流转，从而真正让货主受益。